L’investissement de long terme : clé de la transformation systémique

Cette stratégie d'investissement, axée sur la transformation d’ampleur et la création de valeur, domine de plus en plus les anciennes stratégies de "corporate raid" qui se caractérisent par la prise de contrôle hostile d'une société, la vente d’actifs, des licenciements importants et d’autres projets de restructuration, qui ont détérioré la réputation du capital investissement. 

Les marchés publics peuvent également offrir des avantages importants et des incitations fortes pour soutenir la stratégie de long terme d’une entreprise cotée. L'entrée en bourse accroît la transparence, la visibilité et la légitimité d'une entreprise à un ensemble de parties prenantes plus large, et ouvre un accès à des capitaux beaucoup plus importants pour financer les investissements susceptibles de contribuer à la croissance de l'entreprise. L'entrée en bourse peut, dans certains cas, donner une plus grande indépendance à la direction d'une entreprise, lorsque les motivations d'un petit nombre d'investisseurs privés ne sont pas alignées, bien qu’elle puisse souvent aussi accroître sa dépendance au prix de l'action à court terme. 

Ces dernières années, toutefois, les entreprises se préparant à une introduction en bourse ont eu de plus en plus recours à des investisseurs "piliers" (cornerstone investors en anglais) avec une vision de long terme. Cela a notamment été le cas d’entreprises avec des stratégies de développement économique moins traditionnelles.

Les entreprises peuvent facilement basculer entre les marchés privés et publics en fonction de leur stratégie et de leur stade de développement. Les places boursières telles que le New York Stock Exchange (NYSE) ont depuis longtemps renoncé à décourager les retraits de cote, constatant l’effet négatif d’une telle stratégie sur le nombre d'introductions en bourse.

Que ce soit sur les marchés publics ou privés, une transformation durable nécessite une adhésion large des parties prenantes. Pour cela, la transparence, le dialogue et la collaboration entre ces dernières - gouvernements, employés, clients et entreprises - sont essentiels. Le dialogue entre investisseurs publics et privés peut également fluidifier les transitions entre introduction en bourse et retrait de cote. Ces pratiques de gouvernance en entreprise sont observées depuis longtemps avec des résultats positifs dans certains pays nordiques tels que la Suède, la Finlande et la Norvège, et devraient inspirer d'autres pays.

Les taux d'intérêt impactent-ils les investissements de long terme ?

Les taux d'intérêt sont un paramètre important dans l'évaluation de la valeur à long terme des actifs et de la viabilité d'investissements qui reposent sur des niveaux élevés d'endettement. Bien qu'elle puisse remettre en question des opportunités d'investissement, deux facteurs pourraient atténuer leur impact sur les investissements de long terme. Premièrement, les investisseurs de long terme se concentrent sur les taux à long terme, sur des périodes de 25 ans par exemple, qui sont moins sujettes aux fluctuations soudaines. Deuxièmement, le fait de miser sur la création de valeur sous-jacente, et non sur l'extraction de valeur par la vente d'actifs ou d'autres stratégies de "corporate raid", peut réduire la dépendance d'une stratégie d'investissement sur les taux d'intérêt, en offrant plus de possibilité de générer des rendements élevés.

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