Semiconducteurs : la préférence européenne face à la Chine et aux États-Unis

En ce printemps 2026, la Commission européenne a engagé une révision du European Chips Act de 2022, dans un contexte international où l’intervention publique massive est devenue la nouvelle norme dans l’industrie des semi-conducteurs. Les États-Unis et la Chine considèrent désormais le contrôle des chaînes d’approvisionnement en semi-conducteurs comme une question de sécurité nationale. Dans cette perspective, les deux pays ont mis en place des stratégies industrielles ambitieuses pour sécuriser et étendre leur base industrielle dans ce secteur. Malgré des approches différentes, ces stratégies présentent une convergence notable dans leur objectif : renforcer leur base industrielle de semi-conducteurs (SIB). Fait révélateur, le terme même d’"autosuffisance" a fait son apparition dans le débat américain : le secrétaire au Commerce Howard Lutnick déclarant que les États-Unis "vont tout mettre en œuvre pour devenir autosuffisants en matière de capacité de fabrication de semi-conducteurs".

Un obstacle et de nombreuses réussites pour la Chine

Les progrès de la Chine dans le domaine des semi-conducteurs sont souvent occultés par l'impact des contrôles à l'exportation sur les puces à nœuds avancés et à haute performance. Malgré ses prouesses technologiques, Huawei n'est pas en mesure de rivaliser avec Nvidia dans la conception de circuits intégrés. Du côté de la production, SMIC a du mal à obtenir des rendements satisfaisants. Les fabricants d'équipements peinent à fournir des outils fiables aux usines nationales, ce qui entraîne un essor du marché de l'occasion (dont ASML, entre autres, tire largement profit). Ces difficultés indiquent que les contrôles à l'exportation parviennent jusqu'à présent à maintenir l'écart de puissance de calcul en faveur des États-Unis.

Les contrôles à l’exportation ont eu, paradoxalement, un effet catalyseur pour les entreprises nationales chinoises. Les sanctions ont créé un espace pour tester et promouvoir leurs produits en remplacement des technologies "occidentales". Malgré les difficultés qu’ils rencontrent, les fabricants d'équipements chinois gagnent des parts de marché, à tel point que le Congrès américain envisage désormais de restreindre leurs exportations. Huawei, en particulier, continue de diriger et structurer les écosystèmes IC chinois, renforcés par ses projets de fabrication et les fonds Hubble. Même avec l’autorisation américaine d’exporter certaines puces avancées H200, le gouvernement chinois a imposé une série de mesures protectionnistes pour garantir que les puces IA nationales trouvent toujours des clients.

Au-delà du contrôle des exportations, la Chine a développé une stratégie d’allégements fiscaux qui mérite une attention particulière, reposant sur trois piliers principaux.

• Des allégements fiscaux sur l'impôt sur les sociétés offrent un soutien financier à long terme aux usines de fabrication : les entreprises fabriquant des puces sur des nœuds avancés (28 nm et moins) peuvent bénéficier d'une exonération fiscale pouvant aller jusqu'à dix ans une fois devenues rentables, tandis que les producteurs opérant sur des nœuds plus matures bénéficient de régimes "d'exonération fiscale" plus courts mais néanmoins substantiels.

• La Chine utilise de puissants incitatifs en matière de R&D, permettant aux entreprises de semi-conducteurs de déduire jusqu'à 120 % de leurs dépenses de recherche et développement de leur revenu imposable, un dispositif qui peut réduire considérablement, voire éliminer, les obligations fiscales tout en subventionnant les cycles d'innovation.

• Dans le cadre du 15e plan quinquennal, le gouvernement accorde de larges exonérations de droits d'importation pour les équipements, composants et matériaux spécialisés essentiels qui ne peuvent pas encore être produits dans le pays, ce qui réduit le coût d'acquisition de capacités de fabrication avancées.

En dehors du segment des puces avancées, les progrès de la Chine représentent une menace directe pour les anciens points forts européens de la chaîne d’approvisionnement. Sur les puces traditionnelles (≥ 22 nm), la Chine devrait atteindre 39 % de la capacité de production mondiale d'ici 2027. Elle enregistre 4 millions de wafers par mois (WSPM, équivalent 200 mm), contre environ 3,3 millions de WSPM de capacité prévue dans le reste du monde. Cette expansion se concentre sur les puces de puissance et analogiques, des segments historiquement dominés par les acteurs européens et japonais. Les fonderies chinoises seront capables de produire en masse à des coûts inférieurs à ceux du marché mondial, dépassant ainsi les usines européennes en termes de compétitivité et de performance. Cette augmentation de capacité est concentrée dans les puces de puissance et analogiques, segments dans lesquels les acteurs européens et japonais sont historiquement forts. Les fonderies chinoises seront en mesure de produire en masse et à des prix inférieurs à ceux du marché mondial, surpassant ainsi les usines européennes en termes de compétitivité et de performances. Les leaders actuels (STM, Bosch, etc.) ont déjà annoncé des suppressions d'emplois en Europe, invoquant la concurrence chinoise et les coûts structurels élevés, notamment l'énergie.

La Chine est également de plus en plus à la pointe des technologies alternatives ou nouvelles. RISC-V, une architecture de jeu d'instructions open source, est devenue très populaire parmi les fabricants chinois sans usine. L'Institut de Pékin pour les puces open source a acquis une reconnaissance internationale. Du côté des entreprises, T-Head Semiconductor, une spin-off d'Alibaba, a réussi à concevoir une puce RISC-V haute performance orientée serveur, dont les performances ont été démontrées par l'octroi de licences pour son processeur à 300 clients. Au total, la Chine représente 50 % de toutes les livraisons de cœurs RISC-V.

La "licence stratégique d'exploitation" de l'administration Trump

Selon Howard Lutnick, l'objectif de l'administration Trump est d'atteindre "40 % de parts de marché" dans la fabrication de semi-conducteurs de pointe d'ici 2028. L’approche américaine multifacette, combinant droits de douane, pression diplomatique et allégements fiscaux massifs pour les investissements sur le sol national, s’est révélée particulièrement efficace. En conséquence, l’expansion des capacités de fabrication de semi-conducteurs aux États-Unis est désormais la plus importante au monde, surpassant celle de la Chine, grâce notamment au succès américain dans l’attraction d’investissements dans les puces logiques avancées et la mémoire à large bande passante.

Quelques chiffres en disent long. La SIA rapporte que depuis l'adoption du Chips Act (2022), plus de 140 nouveaux projets ont vu le jour, représentant un total de plus de 540 milliards d'euros d'investissements. Un récent rapport de l'OCDE a révélé que les États-Unis sont en tête en matière d'augmentation de la capacité de production de puces analogiques et de puces logiques avancées, et en deuxième position pour les mémoires de base. La croissance de la capacité de production des usines américaines entre 2022 et 2032 devrait être deux fois supérieure à celle du reste du monde. L'utilisation des droits de douane par l'administration Trump a effectivement transformé les dépenses d'investissement en une "licence stratégique d'exploitation". Les droits de douane de la section 232, entrés en vigueur en janvier 2026, visent à encourager les entreprises étrangères de circuits intégrés à augmenter leur capacité aux États-Unis. À la suite de l'accord commercial conclu entre l'UE et les États-Unis en août 2025, certaines entreprises européennes ont invoqué les droits de douane pour justifier leurs futurs investissements aux États-Unis. Par exemple, Nokia justifie son investissement de 3,39 milliards d'euros aux États-Unis en invoquant les droits de douane. Nokia avait prévu une réduction de son bénéfice d'exploitation en raison des droits de douane américains, estimée entre 20 et 30 millions d'euros par trimestre. De même, ASM Manufacturing a annoncé début avril 2025 qu'elle allait transférer sa production vers des usines américaines afin d'échapper aux droits de douane. Dans les industries en aval, les constructeurs automobiles allemands ont largement opté pour des stratégies de localisation.

En complément de sa politique commerciale, l'administration Trump exerce une pression stratégique pour aligner ses alliés sur les priorités de Washington. Le département d'État décrit Pax Silica comme son "initiative phare en matière d'IA et de sécurité de la chaîne d'approvisionnement, qui favorise un nouveau consensus sur la sécurité économique entre les alliés et les partenaires de confiance". Au-delà des incitations nationales telles que le CHIPS Act, cette initiative assure l’approvisionnement en matières premières en amont, déplace la fabrication intermédiaire et l’assemblage avancé vers des juridictions alliées, et intègre l’ensemble de la "chaîne du silicium" - de la mine au déploiement de l’IA - au sein d’un réseau de confiance. En coordonnant ses efforts avec des partenaires clés tels que le Japon, la Corée du Sud, Singapour, les Pays-Bas, les Émirats arabes unis, le Qatar et l'Inde, Pax Silica garantit l'accès aux talents, aux capitaux, aux technologies et aux centres de fabrication essentiels, tout en excluant les adversaires des technologies de pointe grâce à des contrôles à l'exportation harmonisés.

Un exemple encore plus frappant de résultats immédiats et tangibles est l'accent mis avec vigueur par l'administration Trump sur la fabrication de semi-conducteurs dans le cadre de la renégociation des relations commerciales et d'investissement avec Taïwan, la Corée du Sud et le Japon. La série d'accords sans précédent dits "investissements contre accès" conclus avec les trois puissances technologiques d'Asie du Nord-Est les engage sur le papier à investir 1 400 milliards de dollars d'ici 2030 dans la production nationale de semi-conducteurs et les infrastructures connexes aux États-Unis. Ces accords sont structurés de manière à rapatrier les chaînes d'approvisionnement critiques tout en accordant aux pays participants une exemption des droits de douane réciproques américains, liant ainsi efficacement l'accès préférentiel au commerce à l'investissement national. Taïwan s'engage à investir 250 milliards de dollars dans des entreprises et à accorder 250 milliards de dollars de garanties de crédit soutenues par le gouvernement afin d'étendre la présence de TSMC en Arizona, de créer des pôles industriels et de développer un écosystème de puces axé sur l'IA, avec des exemptions tarifaires proportionnelles à la capacité américaine. Le Japon a signé la création d’un fonds industriel stratégique de 550 milliards de dollars, dont une partie, "sur instruction du président Trump", sera destinée au financement des projets dans le domaine de la fabrication et de la recherche en matière de semi-conducteurs. La première série de trois projets récemment conclus comprend une usine de diamants synthétiques de 600 millions de dollars en Géorgie, essentielle à la fabrication de semi-conducteurs. L'accord de 350 milliards de dollars conclu par la Corée du Sud met explicitement l'accent sur les investissements dans la construction navale, mais une liste de projets stratégiques est actuellement en cours de finalisation et devrait déboucher sur des investissements coréens supplémentaires dans la mémoire, les emballages avancés et les pôles intégrés de semi-conducteurs IA. Dans le même temps, la société américaine Micron a annoncé un investissement de 200 milliards de dollars en 2025, avec 6,4 milliards de dollars de subventions directes et des milliards supplémentaires sous forme de crédits d'impôt, afin de briser le duopole coréen (Samsung et SK Hynix) sur les puces mémoire à large bande passante, essentielles à la fabrication de puces IA.

De même, la relance de la politique industrielle se concentre sur la maîtrise du principal domaine de supériorité européenne, à savoir la lithographie avancée. Début décembre 2025, le ministère du Commerce a annoncé une lettre d'intention préliminaire non contraignante visant à offrir jusqu'à 150 millions de dollars d'incitations au titre de la loi CHIPS à xLight Inc., une entreprise qui produit des sources lumineuses alternatives pour les scanners lithographiques (y compris EUV). De même, Substrate, une start-up américaine soutenue par le fonds de Peter Thiel, tente d'industrialiser la lithographie par rayons X afin de remettre en question les modèles économiques d'ASML et de TSMC.

Les choix de l’Europe

Le sous-secrétaire d'État Jacob Hellberg, architecte de Pax Silica, décrit cette initiative comme guidée par un "nouveau consensus en matière de sécurité économique", entre partenaires alignés, et déterminés à construire ensemble "l'écosystème IA de demain". La Chine ne peut pas s’appuyer sur la coalition de partenaires de confiance dont disposent les États-Unis. Elle adopte néanmoins clairement une approche axée sur la sécurité économique en matière de semi-conducteurs.

Ce cadrage stratégique, fondé sur la sécurité économique, se trouve au cœur de la refonte en cours des politiques européennes dans le domaine des semi-conducteurs. Vu de Bruxelles, les stratégies américaines et chinoises apportent un éclairage précieux sur quatre débats majeurs actuellement à l’œuvre en Europe, dans le contexte de la préparation du Chips Act 2.0 et dans le sillage de l’Industrial Accelerator Act, rendu public le mois dernier.

Depuis début 2026, l’Union européenne expérimente un tournant historique vers une "préférence européenne", malgré certaines résistances internes. Concrètement, cette approche conditionnerait l’accès aux financements publics et aux contrats stratégiques à une part démontrable de création de valeur au sein de l’UE. Elle s’appuierait sur trois leviers principaux : des exigences de contenu local dans les secteurs clés, des critères de résilience permettant de limiter les dépendances excessives à certains fournisseurs, et des normes de durabilité favorisant indirectement la production européenne, notamment grâce à des seuils environnementaux élevés.

Si la conception précise de ces instruments dans le secteur des semi-conducteurs nécessite un calibrage prudent, le débat s’est intensifié avec la proposition de la Commission européenne de l’Industrial Accelerator Act, qui prévoit un cadre analogue pour la capacité industrielle des technologies propres. Pour les décideurs politiques, les politiques explicitement nationalistes mises en œuvre par les États-Unis et la Chine dans le domaine des semi-conducteurs offrent sans doute l’argument le plus convaincant pour mobiliser un soutien à l’échelle européenne en faveur de la préférence continentale. Dans un débat parfois trop centré sur lui-même, il n’est sans doute pas inutile de prendre un peu de hauteur et d’adopter une vue d’ensemble sur les grandes tendances stratégiques mondiales.